約定の仕組みについて

ここでは株式投資において取引が成立する、
いわゆる約定について説明していこうと思っています。

この約定においてですが、大きくわけると2つ方式があります。

約定方式は大きく分けると2つあります。

それは「ザラバ方式」と「板寄せ方式」と呼ばれるものです。
これらの約定方式は各々、約定するタイミングが異なります。

ザラバ方式と板寄せ方式の約定タイミングイメージ図

上の図を参考にしてもらうと・・・

「ザラバ方式」の場合は、
前場取引時間内と後場取引時間内に行う約定方式です。

「板寄せ方式」の約定のタイミングは、
前場取引時間（9:00と11:00）と後場取引時間（12:30と15:00）になります。

ではこのうち、メジャーなザラバ方式について簡単に説明してみようと思います♪

ザラバ方式とは、ザラバが開いている間で約定させる方式です。

もちろんザラバが開いている間は、
注文がめまぐるしく出され、約定も決まっていきます。

このザラバ方式においてはルールがあります。
それは、「価格優先の法則」と「時間優先の原則」です。

価格優先の法則

買い注文の場合	値段の安いものから買い注文が優先され約定する。
売り注文の場合	値段の高いものから売り注文が優先され約定する。

時間優先の法則

買い、売り注文共に

同じ値段で注文した場合は、より早く出した注文が優先され約定する。

それではこれらの法則を実際の取引、下記板情報の状況で説明していきますね。

ではこの板情報の場合、
下記のような買い注文、売り注文をした時を見ていきましょう。

指値、200円で100株売り注文を出した場合

この場合であれば、
200円の買い数量は200株なので、売り注文の100株は成立します。

この時、200円の買い数量200株のうち、どの株から約定されるかは、
より早く買い注文を出した分から約定されていく（時間優先の法則）こととなります。

成行、200株買い注文を出した場合

この場合であれば、
一番安く売りに出されている、201円でまず100株分が約定します（価格優先の法則）。

そして残り100株は、次に安い202円で100株分が約定されます。

指値と成行って？

念のため、指値と成行については下記のような違いがあります。

ですから、希望する株価で株を売買したいのであれば「指値」、
とにかくいくらでもよいから、今すぐに株を売買したい場合は「成行」注文ということになりますね。

※指値については、「特殊注文で比較する!」の指値の項も参照してみてください。

また、指値と成行で約定される優先順位ですが、
もし買い注文の場合であれば・・・

1.成行
2.指値（注文株価が高い）
3.指値（注文株価が安い+注文が早い）
4.指値（注文株価が安い+注文が早い）

といった順に優先されていきます。